茅台等白酒股一天蒸发近1200亿，究竟发生了什么？对此你怎么看？

　　

　　

　　

　　·

　　10月23日，酿酒板块持续走弱，龙头股贵州茅台放量下跌，盘中最低探至635元，跌幅超8%。截至收盘，报641.74元，跌7.4%，创2022年8月24日以来最大单日跌幅，当日收盘跌8.96%。该股市值较昨日收盘缩水约645亿元。

　　其实在我们昨天在分析茅台的成功的时候，其实也直接就隐含了茅台出现当前问题的一个隐忧。

　　首先作为中国的国酒或者说顶尖白酒，茅台的走势，将会直接影响中国整个白酒板块的一个走势。由于茅台的股价长期处于较高股价的一个状态，高股价必然意味着高世伦这种高势能一旦出现下跌，就会必然瞬间转化成动能。这种高级动人的一个出现的话，将有可能拖累整个白酒板块，引发白酒板块的整体暴跌，所以茅台的本身投资风险就处于较高的一个范畴，我们曾经反复强调茅台无论是实体酒还是股价都有着非常高的一个投资风险，其原因就是在此。

　　第二点我们昨天在分析之中已经专门分析出来了，茅台其实作为一个非常重要的国家饮品类茅台酒，它每年的3.5万吨产量是一个相对固定的值，而其3000家的分销商分销渠道也将就会固定，所以当产量固定分销渠道相对固定的时候，茅台本身就存在着一个生产瓶颈，就是它的利润就是它的整体的出厂价格乘以3.5万吨的产量，虽然现在市场上很多茅台酒都是被加价销售的，但是作为一个产品，你加价的极限也是有上限的，比如说茅台酒加价1000元，基本上这就是新出厂茅台的一个核心价格，再想突破这个价格也就变得非常困难，在产能无法大幅度提高，然后价格也有上涨上限的时候，整体它的业绩支撑增幅也就会变得有限，茅台酒它每年都会出现一个瓶颈，这个瓶颈是由它独特的产能和它稀缺的产量所共同决定的。

　　第三我们能够看到的是白酒板块出现下跌，其实也是一个必然的结果，为什么会这么说呢？主要原因就在于说对于中国股市来说，我们一直缺乏一个比较好的一个投资体制机制，所以在中国的资本市场，事实上很少有那种特别优质的股票值得投资，很多股票都存在着上市圈钱，并不在意整个股市股价的多少，对于上市公司来说，不少上市公司，一方面是希望说借助上市能够实现圈钱上市之后哪管他洪水滔天，另一方面则是中国的很多股票存在着长期不分红的现象，真正一个成熟的资本市场投资者投资一个股票，主要在于其能够分红，能够带来真正的投资收益，而中国的资本市场则存在着投资者，主要就是希望通过股价的涨跌能够获得这种价差收益，而不是长期持有获得股票和企业成长的价值，这是中国资本市场的投机属性所必然决定的。在这个投机属性之下，白酒板块无疑就成为了很多人关注的一个重点板块，这是中国资本市场缺乏核心投资标的的一个结果。

　　不只是茅台，不少白马股都出现这种情况。如果你从重新看就会发现这个事不是只有少部分这样。首先，一只股票都会有天花板，不可能无限制的上升，当上方有不少人赚钱了，只要有一个不大不小的消息出现都会有人跑出来。茅台涨了有好几年了，都没有回调一下，这本来就不正常。当它的价值被高估后，回调也就是正常的了。

　　这是酿酒板块指数的周线图，可以看见它在高位震荡。

　　这是酿酒板块指数的月线图片，可以看见它在出现高位后下跌。也就是酿酒板块整体的下跌。

　　这是茅台的月线图片，可以看见它在高位震荡，副图中二线出现了死叉，这说明这种下跌有可能会继续下去。

　　你打开软件，按向下键缩小图形，你就会有一个初步的答案，以茅台为例，你会发现它已经在前期涨得太多了，尽管有优秀的业绩支撑，但却并不合理。这个合理的参照是路易威登集团，一个拥有xo酒和众多奢侈品品牌例如lv箱包的综合体，但股价跟茅台不相上下，相比之下，你会发现，路易威登的股价合理多了。

　　既然不太合理，那下跌就是必然的，今天的幅度，是多空的较量中的心理大战，经过昨天的暴涨，会让一些悲观的情绪变得乐观，那今天的暴跌，就会在市场中产生分歧，洗盘、中继、回归价值各种情交杂其中，多空相遇而过，各自在心底鄙视傻X。呵呵，如果在上星期早期暴跌，情况又会不一样，多会幸灾乐祸的心态，在今天，一切又会变得合理。

　　今日两市股指开盘涨跌纷歧，盘初受券商、ST板块提振，三大股指小幅拉升，随后因白酒股团体砸盘连累，股指逐步走低。到下午收盘，沪指再度失守2600点，全天跌落2.26%，报2594.83点；深证成指、创业板指也别离跌落了2.24%和1.74%。

　　在近期各种方针面利好之下，白酒股今日缘何纷繁大幅回调呢？

　　今日白酒股大幅回调

　　上午，该板块跌势凶狠，到午间收盘，酒类指数大跌5.27%，远超跌幅第二的食物指数近2个百分点。在A股19只白酒个股中，除了*ST皇台受方针利好持续影响接连涨停，其他18只白酒股悉数跌落超1%，包含贵州茅台、洋河股份等龙头、白马在内的9只白酒股跌幅超越5%。

　　到了下午，白酒板块的团体颓势并未反转，反而持续下挫。到收盘，在67个职业指数中，酒类指数以7.19%的跌幅位居跌幅榜榜首，而顺次排名这以后的稳妥指数、软饮料指数等跌幅均不过在3个百分点左右。

　　据统计，今日白酒板块市值共蒸腾了近1200亿市值。

　　个股方面来看，到下午收盘，除了*ST皇台等少数白酒股收红之外，洋河股份、水井坊、舍得酒业、口儿窖、古井贡酒等多只白酒股纷繁遭到重挫。水井坊、舍得酒业、口儿窖等个股跌幅均超越8%，泸州老窖、山西汾酒、五粮液、贵州茅台等跌幅亦超越7%，回调起伏较大。

　　其间洋河股份迫临跌停，以9.61%的跌幅收盘，股价报109.90元，换手率1.24%，成交额超越17亿元，创近8个月来新高，上市以来次高。

　　白酒龙头贵州茅台近来一向呈震荡走势，在全体大势利好下10月19日、10月22日接连2天上涨超越3%，并在昨日盘中再次打破700价位。但今日开盘后便一路跌落，到今日收盘，贵州茅台跌幅超越7%，市值蒸腾超越500亿元。

　　白酒股为何纷繁暴降？

　　在昨日一片向好之下，今日白酒股为何纷繁暴降？其间缘由终究有哪些？我国基金报记者紧迫采访了多位基金司理，他们表明，昨日根本医疗卫生与健康促进法草案的二审稿或是直接影响今日白酒行情的严重要素之一。此外，高端白酒需求不确定性增强、商场传消费税再次调整和部分标的成绩快报体现欠佳等或是造成今日白酒股回调的部分原因之一。

　　沪上一家中型公募出资总监表明，国内白酒价格与行情历来受方针要素影响较大，昨日，根本医疗卫生与健康促进法草案二度提交全国人大常委会审议，比照一审稿，二审稿显着加强了对烟酒的管控与宣扬，除了制止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量喝酒危害的宣扬教育”，这对酒类职业显然是利空的。

　　别的一位基金司理坦言，尽管昨日沪指大涨百余点冲上2600点位，可是商场信心、上涨动能等并不是很充分。此外，在经济下行的大布景下，作为消费品，商场对白酒的忧虑心情一直无法消除，因而趁近期商场好转，或存在纷繁减仓、落袋为安的志愿。

　　别的一位公募人士指出，早在国庆假日后，商场便有传言称我国高级白酒也将和游戏、烟等工业相同进一步进步消费税，以便为其他职业减税留下空间。尽管该传言后续被酒业协会领导等多方认证为流言，但在大盘大跌行情下，白酒板块及相关个股也在国庆后接连跌落，直到上星期五才跟从大盘反弹。“尽管白酒征税存不确定性，但商场对此还是心存担心的。别的，白酒职业前三季度成绩增速预计全体下滑，这也较为遭到商场重视。”

　　这次下跌是在全球股市疲软、中国经济增速下行的大背景下发生的。股市总是有涨有跌，对于白酒股的总市值而言1200亿也没多大，不用惊慌。

　　以后的走势很难说，因为股市本来就难以琢磨，大陆股市更是很不成熟，参照成熟的股市估值水平，我认为A股会继续下跌，白酒股当然一起下跌；但考虑到大陆股市的特殊情况，A股及白酒股在稍作盘整之后短时上涨或持续上涨，那也说不定。一切都是未知数。