证券日报：过度解读中信证券减持中信建投是非理性的,你怎么看？

　　中信证券减持中信建投，可看做是短中期的局部调整信号。中信旗下的镜湖控股还依然名列其中，中信证券的减持，也可能是在市场上资金周转上的运作发生需求变化而“调整”？???????????

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　　中信证券清仓式减持中信建投没必要过分解读，就是简单的套利行为。从商业行为上来看，中信证券的操作一点问题没有。但是，在如此紧张的时刻，中信证券的这种行为确实有点过，只能说，面对利益，没有什么情面可讲，这就是投资界的真实写照，冷血残酷。

　　商业利益角度分析中信证券的减持行为

　　中信建投的A股市盈率几乎是港股的3倍，A股PE接近30倍，H股才11倍；股价方面，港股是5.8元多，A股20多元。一个简单的操作，卖出A股，买入同等数量H股，股权不变，净赚几十亿。从利益角度分析，一点问题没有，很经典的操作。

　　中信建投被减持不是意外，从行业市盈率来看，中信箭头鹤立鸡群，远超其他同行。从AH股溢价情况看，中信建投同样一枝独秀，溢价达400%。市盈率高出行业平均如此多，AH股又大幅溢价，不被减持才怪。

　　更高的角度来分析中信证券的减持行为

　　中信证券有点玩脱了，2022年的中信做空事件就已经留下了不好的口碑，再加上这次清仓式减持中信建投事件，事件本身没问题，关键是这个时间节点，权重在维稳。前一天银行板块还因为外因跌了一把，第二天中信又在证券板块这么玩了一把，导致中信建投跌停开盘，带动整体证券走低。权重维稳的的前提下，外因导致银行板块跌那是没办法，但是中信你在这时候凑什么热闹。

　　同行业竞争的角度看

　　中信建投在投行业务上反超了行业的老龙头中信证券。中信建投2022年年报显示，在其去年109.07亿元总收入的盘子中，投行业务收入的贡献已达31.35亿元，占比高达28.74%，比22.91亿元经纪业务多了近10亿元。投行业务收入超过中信证券，位列行业第一。有句话说的好，木秀于林，风必摧之，中信建头发展的如果迅速，难免让人嫉妒眼红，3月份被华泰出具了做空研报，6月份又被中信证券清仓减持A股，不能说是意外。

　　总结：中信证券减持中信建投的行为从商业角度来看，一点问题没有，让谁都会如此做。但是更高的角度来看，中信的操作有点过，吃相有点难看，关键选择释放减持信号的时机不对。

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　　中信证券减持中信建投是近两天市场的热门话题，证券日报的观点我是比较同意的，不要过度的去解读这个问题，我是这么来看的：

　　1、对资金的需求。绝大部分公司上市都是为了融资来解决发展中遇到的矛盾。而我们看看中信证券这笔投资，从14年前的发起创始，到如今的退出，中信证券对中信建投的16.2亿元投资，合计回收了近200亿元的资金。作为一个以营利为目的的公司，在如此高回报下，减持是再正常不过的。中信本来就是头部券商，但2022年以后市场不确定性层出不穷，券商的日子也不好过。越来越多的第二第三梯队券商上市以及有流量基础的网络券商迅速壮大（如东方财富），中信的霸主地位也在不断受到挑战。回笼资金后，有利于对未来的布局。以前市场好的时候可以去增发融资，但目前连增持回购都要跌，更别说增发了，一经公布肯定解读为圈钱行为的巨大利空。因此还是用其他途径来解决资金需求更好。

　　2、中信证券作为中信建投的发起人之一，此番减持可以完全斩断和中信建投的股权渊源。有利于解决同业竞争以及对双方公司的管理治理都有好处。

　　股市是一个金钱至上的市场。所以，只要有合法的利润，任何一个参与股市的主体都能按规则来行使自己的权利。所以，我们也不应过度的去解读。任何事件，在时间面前也只是一朵小小的浪花而已。

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　　中信建投H股今日收盘价5.71元，A股收盘价22.07元。股价相差太大了。

　　第一种情况，中信手里有看好的投资项目，卖掉持有的A股，就可以投入新的项目了，如果拿着股票，只会不断缩水；

　　第二种情况，中信手头紧，趁着高股价套取现金，很情合理！

　　第三种情况，中信继续看好中信建投，计划长期持有期股份，卖掉A股可以多三倍数量的H股，这个帐小学生都会算。

　　总之，中信没有不卖掉中信建投A股的任何理由！只有傻子才会拿着22元的中信建投A股不闻不顾。

　　总之一句话，价格太高，不卖是傻X！确实不需要任何解读啊。

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　　凡事都有两面性：一方面，此次减持从表面看，的确是正常的，合规的。中信证券在中信建投的项目上取得了很大的收益，而且目前市场流动性偏紧，公司资金紧张的情况下，兑现收益，补充公司资金是正常的运作。但另一方面，中信证券作为专业的券商机构，应该清楚当前市场的信心较为脆弱，此时用清仓式减持这样的举动来吸引眼球，要么是有人授意，要么就是有刻意之举。